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派沃股份的花式贷款与理财:是套利还是焦虑

慧聪热泵网 2024-06-15 08:42 来源:慧聪热泵网

慧聪小编最近关注到了深圳市派沃新能源科技股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会决议公告,有两则议案审议情况引起了慧聪小编的注意。

(一)审议通过《关于利用自有闲置资金委托理财的议案》 1.议案内容:为充分合理利用资金,提高公司资金的使用效率,增加投资收益,在不影响公司主营业务的正常发展和公司经营需求的前提下,公司计划利用自有闲置资金委托理财以获取额外的资金收益。委托理财最高额度不超过人民币 8000 万元。具体内容详见公司于 2024 年 5 月 28 日在全国中小企业股份转让系统指定信息披露平台(www.neeq.com.cn)披露的《关于利用自有闲置资金委托理财的公告》(公告编号:2024-043)。(二)审议通过《关于拟向兴业银行股份有限公司东莞分行申请贷款的议案》 1.议案内容:深圳市派沃新能源科技股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司广东派沃新能源科技有限公司因项目开发需要,拟向兴业银行股份有限公司东莞分行申请授信,额度不超过人民币 2000 万元整,期限 1 年。贷款的具体金额、期限以实际签署的贷款合同为准。

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这同一则公告,一边母公司闲置资金理财,一边子公司项目开发贷款,着实让慧聪小编蒙了,小编马上查了查相关派沃股份 2023 年的年报情况,以求找到一些端倪。

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首先,2023 年货币资金期末余额近 1.3 亿,8000 万以内的循环理财,完全是可控和可周转的,作为财务策略,也是合情合理的,至于是不是闲置资金,这要打一个问号,实际上应付账款有近 1.17 亿,应收账款只有 2400 万不到,行业资深人士分析给小编说,实际上也可以这样理解,实际上是在拿供应商的这 8000 万应付帐款在给自已理财,这除了企业的利润焦虑因素以外,确实财报显示,2023 年目标公司增收不增利,营业额增长两成多,利润下滑近三成,更多的和企业本身的营业规模,市场地位以及供应商的议价和谈判能力有关,也间接说明了行业供应商之间的内卷和恶化程度。

另外,行业资深人士告诉小编,也不排除目标公司获得了政策性贷款支持,在有资金盈余的情况下,以较低的资金成本拿到资金,转手用于理财或更高收益的借贷,赚取资金之间的差价,这就是大家日常常听到的“金融套利”或者常听说实体企业“脱实向虚”,将政府的一些政策性资金拆借出来,寻求套利空间。

圈内人士告诉小编,以上两种可能性最高,但也不排除一些极端的情形,从目标公司去年销售人员的激进增加可以看出来,销售人员由 99 人增加到 265 人,增幅 167%,销售人员占员工总数的 46.67%,其公司管理层,急于增长业绩,或者说要保障业绩每年的增长幅度,这就是行业常说的业绩焦虑。业绩焦虑很多时候是在目标公司急于要冲某个目标,比如说上市增长目标,比如说业绩对赌目标,或者营业额规模目标,特别是在市场下行的时候,尤其突出。对照今年一季度的行业情况,确实行业增长疲弱,甚至多数公司出现了较大的业绩下滑。资深人士告诉小编,马上就是进入行业煤改的关键月份了,11 月中旬要供暖,中间还要预留一定的安装时间,也就是说北方地区煤改密集出台的时间会在6 7 8三个月,因为煤改的资金回收会比较慢,涉及到很多环节和合作方的资金垫付情况,而且很多热泵企业采取“直销与经销相结合,以直销为主”的销售模式,不排除一些企业为了业绩增长,直接下场做煤改,或者在资金上支持合作伙伴去做煤改,作为竞争与合作条件,这就不可避免要拆借资金给项目方或合作方去运作,行业资深人士说,从公告和议案审议时间来看,6 月 12 号,也正好符合以上的情况。

小编小结:不管是以上任何一种方式操作,其实都是合法合规的,只是企业的一种市场策略而已,“因地制宜”永远是企业最好的策略,所以没有对错和好坏之分,大家不宜做过多解读,行业可以作为参考对照一定会收获不少。派沃股份从成立到今年应该正好 20 年,营业额也从 0 做到近 5 个亿,在其董事长李相宏的带领下,马上就要冲进 5 亿俱乐部了,去年又刚在惠州买了地建设第二工厂,所以慧聪小编还是乐观看待派沃的发展,具体哪种策略会最为有效,我们在接下来派沃股份报表分析时再和大家一一回顾。


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